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GE反对提高对SLM的收购报价

随着工业巨头GE对于SLM Solutions的要约收购报价到了截止日期，3D打印行业迄今最大的一次企业并购正面临着夭折的风险。今年9月，GE突然宣布准备出价14亿美元同时收购两大金属3D打印领先企业Arcam AB和SLM Solutions，震动了整个3D打印市场，也使很多人将之视为3D打印行业再次加速的一个信号。

上周，快到要约收购报价的最后期限时，亿万富翁Paul Singer旗下的对冲基金Elliot Management（其拥有SLM 20%的股份）突然表态反对此次收购。从目前来看，GE并不想改变自己的报价。GE声称，如果不能与SLM的股东达成协议，他们宁愿放弃该交易。“我们还有其他的选择。更重要的是，Arcam的交易也前途未卜，因为Singer也拥有该公司的股票。”GE公司CFO Jeff Bornstein说。

Elliott Management的说法是，GE的提议“不符合SLM股东的最佳利益”，并称这低估了公司的价值，他们因此不能接受。此消息一出，SLM Solutions公司的股价随即暴跌了11%。据悉，GE对SLM的要约收购报价是每股38欧元，与当下的股价相比溢价率为37%。到目前为止，已经有大约34%的股份接受了该报价，其中包括主要股东和SLM公司董事长Hans-Joachim Ihde，但要完成这笔交易必须占75%以上股权的股东同意，因此作为拥有20%股权的第二大股东，Elliott Management处于非常有利的位置。

据外界分析，Singer的目的很简单，就是要提高自己手中股票的报价。因为此人一直都有事先对可能的收购目标进行投资，然后在收购时获得更好的价格以获取暴利的习惯。

在此局面下，GE可以选择延长报价截止日期，或更改其条款，但在上周五他们宣称不愿意这么做，导致SLM的股价暴跌。“GE正在明确表示他们不愿意支付出更多，或者延长报价时间。”BHF-Bank公司分析师Thomas Effler说。

据称，GE此次收购计划本身旨在促进该公司在制造创新领域的地位，并表明该公司将金属3D打印视为一项战略优先业务。“GE希望到2020年将其增材制造业务年销售收入增加至10亿美元。”瑞银信贷的行业分析师在GE宣布其要约收购行动时说。SLM Solutions和Arcam两家公司的管理层都对GE的14亿收购计划持欢迎态度，称此次收购提供了很有吸引力的溢价并有助于这两家公司的发展。目前GE最为关注的是航天和飞机领域的3D打印应用，这两家公司则在这些领域拥有最大的市场份额。

不过，尽管收购SLM和Arcam是其很好的选择，但GE正在尽量表现得不是那么迫切。“我们和SLM的领导层都认为我们已经提出了很好的方案。”Bornstein说：“但我们还有其它选择和备选方案。我们并不是非得收购SLM不可，尽管我们很喜欢这家公司，很喜欢他们的技术和员工。”Bornstein进一步提到了SLM正在下跌的股票价格，这已经使该公司使得市值降到了7.4249亿美元。

与此同时，Arcam也出现了问题，由于没有找到足够的Arcam股东愿意接受他们的报价（只有40%的股东同意），GE已经不得不延长对Arcam的报价时间。这项报价原本应该10月14日到期，现已延长到11月1日。而且Elliot Management也拥有Arcam公司高达10.14%的股份，可以预期他们同样会反对GE的报价。但GE已经说了，对于Arcam，他们也有替代方案。尽管这项收购有可能失败，但是GE并不会因此而放弃自己成为金属3D打印技术全球领导者的目标。

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